干散货运输利润骤降

　　 上海到南宁物流不过招商轮船董秘孔康表示，虽然下半年油轮运输市场形势严峻，但乐观因素尚存。去年中国的“国油国运”战略在整体原油进口中所占比率只有38%，离国家规划的2015年达到80%的目标空间还很大。8月份，中国的原油对外依存度已高达55.2%，超越了美国，且每年仍将以10%以上的速度递增。因此，中长期而言，油轮运输市场在全球经济复苏、中国石油需求增长，特别是船东行为重归理性、来自运力供应方面的压力逐步消化后，有望走出低迷，迎来下一轮景气，油轮行业的投资回报有望向合理水平回归。

　　值得一提的是，上半年招商轮船的LNG船运输业务技压群雄，取得了非常不错的成绩。根据中报，招商轮船现有的广东和福建项目共5 艘LNG船在报告期内合计完成 40 个航次，完成货运量 561 万立方米（263.7 万吨），同比增长 10.1%，累计航程 21.8 万海里，周转量 70.6 亿吨海里，为公司贡献收益 3724.2 万元，同比增长 12%。

　　孔康表示，招商轮船在未来计划继续扩大对LNG船的投资，使其在未来五年内成为公司新的利润增长点。

　　干散货运输利润骤降

　　http://www.xiningwl.cn/zhuanxianseven.htm   上半年，招商轮船干散货运输业务没有像油轮运输业务那样出现收入下滑，共实现营业收入3.55亿元，同比增长1.95%，但其营业成本却同比增长44.12%，这导致干散货运输业务的利润率同比减少24个百分点，降为18.06%。

　　对此，招商轮船董事会报告表示，与油轮运输业务下滑类似，全球经济复苏乏力、中国宏观调控政策等外部影响以及运力大规模投放是干散货运输市场持续低迷的主要原因，波罗的海干散货运价指数从年初的1693点跌至8月1日的1256点，跌幅达26%。运价的持续走低和燃油成本的上升致使各家干散货船东均面临巨大的经营压力。

　　更为雪上加霜的是，招商轮船在1月、4月和5月份分别新增了3艘18万吨级海岬型散货船，而近期该型船市场几乎处于失控状态，租金不到1万美元/日，已经低于灵便型船期租水平。如此双重打击自然使招商轮船的干散货运输业务的利润水平出现24个百分点的大幅下降。

　　http://www.xiningwl.cn/zhuanxianeight.htm  值得庆幸的是，招商轮船干散货运输业务以期租为主，期租合约执行时间较长（6个月～3年），因此可以规避运价的剧烈波动，获得高于现货市场的租金水平。同时招商轮船的干散货船队全是自有船队，成本较为稳定，不受租入的散货船舶租金影响，毛利率水平和毛利波动较小。因此，招商轮船的干散货运输业务虽出现大幅下滑，但营业收入却能保持同比增长，业绩好于业内同行。