上海到南宁货运上述投行部的负责人告诉本报记者：“证监会对券商从事直接投资有严格的内控要求，投行部和直投子公司有防火墙隔离，但实际执行情况就不好说了。”对于外界的质疑，这位投行人士认为，股权投资在海外投行中很普遍。在海外上市时，投行可以作为财务投资者入股，在公司并购时，投行还可以提供过桥资本。“券商作为中介机构，一定有利益驱动。如果说券商投资会影响独立性，那么保荐和承销费用也是由企业支付。中信证券、海通证券(10.06,-0.19,-1.85%)的直投公司先行试水后，多家证券公司指望直投业务成为新的利润增长点。至今国内券商直投总数已达35家，总计注册资本达266.8亿元，2011年全年披露投资案例超过140起，投资总额近80亿元。证监会陆续批准多家券商直投子公司设立股权投资基金，金石投资(中信证券控股)成立中信金石投资基金；海通开元成立了上海文化产业投资基金；华泰证券(10.88,-0.04,-0.37%)的华泰紫金设立华泰紫金股权投资基金。这3只基金暂为公开募资规模，但已进入募集阶段。
券商直投部门的上述人士称：“券商自有资金是有限，但直投基金允许我们从外界募集部分资金，直投基金的运作也向其他股权投资基金看齐。”“这是一个新变化。”清科集团分析师称，证监会正式放开直投基金及管理公司的闸门，并对此项业务的开展提出了指引要求。这位分析师认为，此前券商直投受到严格限制，只能运用母公司自有资金进行投资，且受限于母公司净资本的规模，影响直投子公司对一些优质大型项目或早期项目的介入。上海到南宁货运直投基金的成立代表直投子公司可以以GP的身份管理基金，收取管理费和投资收益分红，基金来源也不再局限于自有资金，但对其募资能力将是极大的考验。
PE同行一直对券商直投抱有复杂的情绪，在采访中，多家PE投资人认为，券商直投并没有成为他们强有力的对手。从近年的案例来看，券商采用短平快的入股方式，退出渠道比普通的投资机构有优势。科莱益资产管理集团的一位投资经理告诉本报记者：“能不能上市取决于企业的盈利本身，券商直投能带来多大的增值服务还不好说。其实投资领域的不同机构合作比竞争多，你今天可以抢我的项目，我明天仍然会介绍项目给你。”
此外，招商证券旗下招商致远资本、中信建投旗下中信建投资本等直投公司也在筹备设立基金。上述投行部负责人表示：“允许券商直投子公司成立股权基金，放大了券商的资金杠杆，可以看出监管层在积极引导直投业务。”上海到南宁货运此外，证监会近期还建议为证券公司松绑信贷，允许证券公司向银行借贷。《直投指引》规定，券商投资到直投子公司、直投基金、产业基金及基金管理机构的金额不超过公司净资本的15%，并在计算净资本时按照有关规定扣减相关投资。
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